Die meisten Anleger investieren nach wie vor deshalb in Aktien, weil sie sich davon gute Kursgewinne erhoffen. Immer öfter setzt sich allerdings ein anderer Gedanke durch, nämlich die Wertpapiere deshalb zu kaufen, weil mit gut kalkulierbaren Erträge zu rechnen ist. Diese gibt es in Form der Dividenden, die zahlreiche Aktiengesellschaften an ihre Aktionäre Jahr für Jahr ausschütten. Wie gut die Dividende tatsächlich ist, lässt sich an der sogenannten Dividendenrendite ablesen. Manche Anleger kaufen sogar nur noch Dividendentitel und selektieren die infrage kommenden Wertpapiere nach diesem Kriterium, nämlich einer möglichst hohen Dividendenrendite.

Beteiligung an der Dividende ist ein Aktionärsrecht

Wer sich für ein Investment in Aktien entscheiden, der hat bestimmte Aktionärsrechte. Dazu gehört zum Beispiel, dass man auf der einmal im Jahr stattfindenden Hauptversammlung teilnehmen und dort sein Stimmrecht ausüben kann. Zu den weiteren Rechten eines jeden Aktionärs gehört, dass eine Beteiligung an der Dividende erfolgt, falls die Aktiengesellschaft auf der Hauptversammlung beschließt, eine derartige Gewinnausschüttung vorzunehmen. Um es nicht falsch zu verstehen: Es gibt kein grundsätzliches Recht der Aktionäre darauf, dass eine Dividende ausgeschüttet wird.

Sollte der Beschluss allerdings auf der Hauptversammlung gefasst werden, haben alle Inhaber von Stammaktien und zum Teil Vorzugsaktien dann das Recht, einen Anteil an dieser Gesamtausschüttung in Form der Dividende pro Aktie zu erhalten. Für manche Anleger ist es sogar der Hauptgrund eines Investments in Aktien, Jahr für Jahr in Form der Dividende regelmäßige Erträge zu erhalten. Die Höhe der Dividende sagt jedoch nichts darüber aus, ob es sich dabei um eine gute oder schlechte Rendite handelt.

Dividende vs. Dividendenrendite: Worin besteht der Unterschied?

Um beurteilen zu können, ob sich das Investment in eine Aktie nur auf Grundlage der gezahlte Dividende lohnt oder nicht, muss man sich die sogenannte Dividendenrendite näher betrachten. Der Unterschied zwischen der Dividende und der Dividendenrendite ist schlichtweg, dass es sich bei der Dividende lediglich um eine nominale Auszahlung pro Aktie handelt, beispielsweise 0,80 Euro je Aktie. Damit weißt du aber noch nicht, ob 0,80 Euro für eine Aktie ein guter oder schlechter Ertrag ist. Um das beurteilen zu können, musst du einen Schritt weitergehen und die sogenannte Dividendenrendite berechnen. Damit setzt du nämlich die nominale Dividende je Aktie in ein Verhältnis zum aktuellen Kurs und kannst somit beurteilen, ob es sich – auch im Vergleich zu anderen Anlageformen – um eine gute, mittelmäßig oder schlechte Rendite handelt.

Wie berechne ich die Dividendenrendite?

Die Berechnung der Dividendenrendite ist relativ einfach, weil du dazu lediglich zwei Größen benötigst: Zum einen den aktuellen Aktienkurs und zum anderen die nominale Dividende, welche seitens der AG zuletzt ausgeschüttet wurde. Beide Informationen findest du leicht auf verschiedenen Webseiten im Internet, in Fachzeitschriften und auch anderen Medien. Die Formel zur Berechnung der Dividendenrendite sieht dann wie folgt aus:

Die so berechnete Dividendenrendite kannst du tatsächlich mit allen anderen Erträgen, Zinsen und Renditen vergleichen, die es bei anderen Finanzprodukten gibt. Wenn du beispielsweise eine Dividendenrendite von vier Prozent berechnet hast, weißt du, dass es sich bei diesem Investment um eine lohnenswertere Geldanlage gehandelt hat, als wenn du zum Beispiel auf einem Festgeldkonto 1,5 Prozent an Zinsen gutgeschrieben bekommen hättest. Allerdings ist die Dividendenrendite stets nur eine Momentaufnahme, weil sie sich durch Kursveränderungen jederzeit ins Positive oder Negative ändern kann. Warum das so ist, erläutern wir im folgenden Abschnitt.

Dividendenrendite lediglich eine Momentaufnahme

Wie du im vorherigen Abschnitt gelernt hast, lässt sich die Dividendenrendite aus zwei Zahlen ermitteln, nämlich auf Grundlage des aktuellen Aktienkurses einerseits und der ausgeschütteten Dividende andererseits. Die Nominaldividende pro Aktie bleibt mindestens für ein Jahr gleich, weil maximal einmal jährlich auf der Hauptversammlung beschlossen wird, ob und in welcher Höhe eine Dividende ausgeschüttet wird.

Der Aktienkurs hingegen kann sich täglich ändern und beeinflusst damit auch die Dividendenrendite. Etwas paradox mag zunächst erscheinen, dass die Dividendenrendite umso höher ausfällt, desto niedriger der Aktienkurs ist. Dies ergibt sich jedoch aus der erläuterten Formel, sodass beispielsweise Kurssteigerungen zu einem Absinken der Dividendenrendite führen. Im besten Fall bleibt also der Aktienkurs stabil, während auf der anderen Seite die Aktiengesellschaft die nominale Dividende erhöht. Dann würde eine ansteigende Dividendenrendite nicht auf Kosten eines verringerten Aktienkurses gehen.

Was sind Dividendentitel?

Aufgrund des zuvor erläuterten Sachverhaltes werden keineswegs alle Aktien automatisch als Dividendentitel bezeichnet, nur weil – oft vorübergehend – eine überdurchschnittlich hohe Dividendenrendite berechnet wird. Immerhin kann die hohe Dividendenrendite ausschließlich auf deutliche Kursverluste in der Vergangenheit zurückzuführen sein. Dazu ein Beispiel: Angenommen, du hast Aktien im Depot, die vor einem Monat einen Kurs von 20 Euro je Aktie hatten.

Bei einer ausgeschütteten Dividende pro Aktie in Höhe von 0,40 Euro würde sich daraus eine Dividendenrendite in Höhe von zwei Prozent ergeben. Nehmen wir weiter an, dass der Aktienkurs innerhalb der letzten 30 Tages auf 15 Euro gesunken ist. In dem Fall wäre die Dividendenrendite mit 2,66 Prozent auf der einen Seite höher als zuvor. Auf der anderen Seite hast du jedoch Kursverluste erlitten, sodass sich der theoretische Vorteil einer höheren Dividendenrendite im Saldo in einen Nachteil verwandelt hat. Exakt aus diesem Grund ziehen die Experten mehrere Kriterien zurate, wenn es darum geht zu beurteilen, ob es sich bei einem bestimmten Wertpapier um einen Dividendentitel oder nicht handelt. Dazu zählen insbesondere:

• Kontinuität der Dividendenzahlung
• Höhe der Dividende
• Stabilität des Aktienkurses
• Andere fundamentale Daten zur Aktiengesellschaft

Von einem Dividendentitel würde man zum Beispiel dann sprechen, wenn die Aktiengesellschaft seit mindestens fünf Jahren jedes Jahr eine Dividende zahlt, die von der Höhe her entweder stabil ist oder sogar ansteigt. Gleichzeitig muss der Aktienkurs relativ stabil sein, sollte also nicht in der Vergangenheit durch erhebliche Kursrückgänge gekennzeichnet sein. Stimmen dann auch noch die anderen fundamentalen Daten der Aktiengesellschaft, kann von einem Dividendentitel gesprochen werden. Das trifft zum Beispiel auf einige DAX-Unternehmen zu, die sich schon seit Jahren mit einer Dividendenrendite von beispielsweise fünf Prozent auszeichnen können.

Deutsche Dividenden-Aktie	Dividende 2021	Dividende 2022*	Dividendenrendite*	ISIN
Allianz SE	9,60 EUR	10,80 EUR	5,3%	DE0008404005
BASF SE	3,30 EUR	3,40 EUR	6,3%	DE000BASF111
E.ON SE	0,47 EUR	0,50 EUR	4,8%	DE000ENAG999
Covestro AG	1,30 EUR	3,40 EUR	7,5%	DE0006062144
Deutsche Telekom AG	0,60 EUR	0,65 EUR	3,9%	DE0005557508
Hochtief AG	3,93 EUR	1,91 EUR	3,1%	DE0006070006
ProSiebenSat1 Media SE	0,49 EUR	0,80 EUR	6,6%	E000PSM7770
Freenet AG	1,65 EUR	1,57 EUR	6,5%	DE000A0Z2ZZ5
Aroundtown SA	0,23 EUR	0,30 EUR	5,5%	LU1673108939
Talanx AG	1,50 EUR	1,60 EUR	3,9%	DE000TLX1005
DIC Asset AG	0,70 EUR	0,75 EUR	5,0%	DE000A1X3XX4
Hamborner Reit AG	0,47 EUR	0,47 EUR	4,9%	DE0006013006
DWS Group GmbH & Co. KGaA	1,81 EUR	2,00 EUR	6,0%	DE000DWS1007
Telefonica Deutschland Holding AG	0,18 EUR	0,18 EUR	7,3%	DE000A1J5RX9
Siltronic AG	2,00 EUR	3,00 EUR	3,1%	DE000WAF3001

Gute Dividendenrendite plus Kurssteigerungen als idealer Mix

Für Anleger ist eine gute Dividendenrendite definitiv ein Kriterium, nach dem Aktien ausgewählt werden. Auf der anderen Seite sollten allerdings auch mögliche Kurssteigerungen nicht unberücksichtigt bleiben. Die ideale Aktie hast du im Prinzip dann, wenn eine gute Mischung aus überdurchschnittlicher Dividendenrendite und steigenden Kursen besteht. Auf der einen Seite kann natürlich ein Wertpapier mit in der Vergangenheit starken Kurssteigerungen im Saldo deutlich mehr Erträge bringen als eine Aktie, die zum Beispiel eine durchschnittliche Dividendenrendite von sechs Prozent verbrieft.

Als Anleger solltest du demnach stets beide Komponenten bei der Auswahl der Wertpapiere beachten, nämlich zum einen die Kursentwicklung (sowohl in der Vergangenheit als prognostiziert für die Zukunft) als auch die Dividendenrendite. Manchmal finden sich nämlich beispielsweise Nebenwerte aus dem Ausland, die zwar eine exorbitant hohe Dividendenrendite von zum Beispiel 30 Prozent haben. Diese ergibt sich allerdings nur daraus, dass der Kurs in der Vergangenheit eingebrochen ist und es sich dementsprechend oftmals nur noch um sogenannte Pennystocks handelt. Die AG wird voraussichtlich im laufenden Geschäftsjahr dann keine Dividende ausschütten, aber da sich die Berechnung der Dividendenrendite auf die letzte nominalen Dividende bezieht, handelt es sich um eine Zahl aus der Vergangenheit.